你现在找到了一只好的潜力股，然后狠狠地赚了一笔，实现了财务自由，是不是一件非常爽的事情？你有没有幻想过，当初要是在这儿、在这儿、在这儿、在这儿买入就好了？

可是潜力股说起来容易找起来难。之前我讲过一期股票投资的内容，整个股票分析是非常庞杂和系统的。不过没事儿，别慌，你不是还有我吗？咱们就来一期硬核的科普分享视频，来聊一聊到底怎么样才能找到一只靠谱的潜力股。废话少说，我们赶紧开始。

上联一打：股市有风险，投资需谨慎。本视频非投资建议，不含任何股票推荐及教学投资的课程推荐，大家可以放心观看，点赞收藏。

其实找潜力股，核心无非就是找到一个长期盈利能力好的公司。分析的框架、方法、指标有非常多，但它的本质其实是非常简单的。我总结呢，就叫核心三加一。三就是指三个量化指标，一就是指一个非量化的定性指标，这四类指标是要一起考量的。

其实我在想，我们选公司就感觉有点像老丈母娘在挑女婿。老丈母娘一来了，先问：小伙子呀，你是做什么工作的呀？工资收入怎么样的呀？一上来直入主题问收入。其实我们挑公司也一样，最重要的一点就是先看收入，这就是咱们要说的第一个指标——这个公司的盈利能力。

最简单的衡量盈利能力的一些数字，比如毛利率、净利率、营业利润率等等。如果就挑一个看，其实我们最多看的是净利润率，也就是用这个企业的净利润比上它的总收入。

比如说有一家老王奶茶店，奶茶十块钱一杯，扣去了所有像房租、员工工资、材料成本等等，最后只赚一块钱，那这个净利润率就是百分之十。然后有小丽奶茶店，奶茶卖二十块钱一杯，最后能赚十块钱，那她利润率就百分之五十。你看这两个奶茶店，一个是薄利多销型，一个有点暴利，你说到底哪个更好呢？

其实对消费者来说，那我肯定是想要老王那个奶茶店，价格便宜，而且十块钱里边有九块钱都花在踏踏实实的成本上。但是对于投资人来讲，那我肯定是要选小丽奶茶店。你想啊，他把十块钱成本的东西抬到二十块钱还有人买，那肯定说明了他有自己的过人之处。你说万一哪一天牛奶成本涨价了，房租涨价了，员工涨价了，老王这奶茶店就可能因为成本越来越高而受影响；但高利润率就可以帮助小丽奶茶店抵御更多的风险。那你说这么一个风险又低、利润率又高的公司，投资者怎么能不喜欢呢？

那到底多少是好，多少是差呢？不同行业因为运营模式不一样，所以净利润率的差别会很大。在看这个数字的时候，我们需要把它跟行业平均或者同类型的公司去做比较才有价值。比如说，A股和美股所有公司大致的净利润率是在百分之五到百分之十之间，但是对于像金融、芯片、软件、烟草、医药等等这些行业的净利润率能达到十几甚至百分之二十以上。

因为很重要，所以在一般的这种股票分析软件网站上都能找得到，大家也可以自己去试一试，看看自己感兴趣的那些股票，这个数字到底怎么样。比如说贵州茅台（当然这只是举个例子，不是说给大家推荐这只股票），这个股票的财务数据你就能看到最新的2021年中报，它的利润率高达百分之五十，你看是不是跟小丽奶茶店一样？你再比如说像苹果公司，它的净利润率有百分之二十五，很多竞争对手都在个位数挣扎。你说在一个竞争这么激烈的行业里边，这个数字得有多么可怕。虽然很多人吐槽东西又贵怎么样，但就是有人买。

但反过来呢，假设有个公司，口碑、形象、品牌做得都倍儿棒，但是就是不赚钱，那作为消费者你肯定呱呱叫好就去买了，但是作为一个投资者，你可一定要谨慎三思。还有一点要注意，就是很多高速成长期的公司，比如说很多互联网公司，因为有的时候砸钱补贴或者研发拓展用户，像这种情况下，它们的净利润很可能就是负的。那有些人就问了，你说它净利润是负的，那净利润率就是负的，那这些公司发展也很快也很强，那我们就不看不买了吗？当然不是。所以说你脑子得动，不能光看着那个东西就认死理。这种情况下，其实我们可以看毛利润率，也就是那种扣去了所有直接成本下的那个利润率去进行比较。

好，我们看完了盈利能力，那接下来该看什么呢？是不是就想到了丈母娘要问什么呢？问完你赚多少，下一个问题就来了：小伙子有房吗？有车吗？哦，那家的房子和车子是带贷款买的吗？如果发现你资产没多少，贷款、借款一大堆，那丈母娘这眉头肯定就皱起来了。其实说白了就是看你的资产状况如何，对应的呢就是这个公司的财务健康。

健康指标嘛，它高不一定说明你有多优秀，但是要是低，那肯定不行，非常危险了。所以这个数据一定得留个心眼儿。最常见的一个指标就叫做流动比率（current ratio），算法也很直观，用流动资产除以流动负债。你想越大就说明资产越多，就说明它的流动资金越充足，那财务健康状况就比较好。如果小于一，那就说明你可能这个公司一年之内就要资不抵债了。所以呢，选的时候大于一是必须的，一般来讲，我们建议大于一点五。

好，我们确认了一个男人，上面两个数据都还不错，既能赚钱，财务又比较健康，可以哈，人类高质量男性。下面我很关心那个点，就是这个男人在婚恋市场当中的热度怎么样啊？优秀的男人都不愁找女朋友，但是呢，你又不希望他身边这种花花草草太多。类比到股市里也一样，我们不想找那种被炒的价格过高的股票。

这说到一个非常优秀的观点，就是好的公司不一定等于好的股票。上面那两个指标我们看，哎，这公司还不错，如果是个好公司，我们希望最常见的一个指标就是PE值，市盈率，股价除以净利润。基本上呢，可以把它理解成我们抛开折现各种乱七八糟因素不说，多少年能把股价给赚回来。PE值越低，就说明相对来讲这股价越便宜。不过还是那句话，不同行业差别很大，所以其实是不可比的。就比如说，还是回到那个例子，很多高增长互联网公司，那个E都是负的，所以你看那个PE其实没什么价值。

好，我们说完了这些能用数字衡量的，接下来我们说一说这个不能用数字衡量的，就是三加一那个一啊，非量化的指标。这个哈，可能比我们刚才提到那些数字更重要，所以你要好好听，那就是这个公司的护城河。

有的时候，你可以叫它门槛、核心竞争力、比较优势，意思就是说，如果一个商业模式被验证了赚钱之后，那另一个公司是不是很容易就可以学你，很容易就能超过你？你怎么能立于不败之地？

比如说，举个例子，小丽奶茶店最近推出了一款珍珠奶茶，它叫辣椒珍珠奶茶。就是真那个珍珠里边还都带辣椒芯儿的，既好吃又特别刺激，你还可以拿它去恶作剧别人，那在市场上就趋之若鹜，大家都来买。你以为小丽就找到了绝世法宝吗？其实并不是。你想哈，如果这个珍珠很好做，老王老奶茶店也可以做，老李奶茶店也可以做，大家如果都推出了同款珍珠奶茶，那最后不得不就回到价格战了。虽然你发明了个很优秀的产品，但是这并不是你的护城河。如果聪明的小丽给她的辣椒面珍珠奶茶申请了一个专利，哎，那就完全不一样了，你老王、老李谁要想做，拿专利费来。这样呢，你就构建起来了一个强大的护城河，因为别人就进不来了之后，就可以躺着赚钱了。

讲这么大一坨，就是想说一个强大的护城河对于公司长期盈利是至关重要的。一般常见的护城河有这么几类啊，你也可以看看你看好那些公司有没有这些门槛、这些特征，或者是它自己独有的一些护城河。

第一个，就跟刚刚我们说苹果、茅台就是品牌，这个在消费品和零售行业里是非常强大的一个护城河。就商品它已经不仅仅是商品本身了，这个品牌赋予了它额外独特的价值。就比如我就要爱马仕，我就要开法拉利，我就要喝拉菲，就算它价格比其他产品要高一倍，就算它逐年在涨价，就算别的产品都疯狂促销打折，你就是要买它，你拿它送人呢，人家也认，也领情，这就是品牌的效应。

好，我们再来一个哈，另一个极强的护城河就是网络效应。当你的产品达到了一定规模之后，它就可以自发的往上涨，这就形成了极强的护城河。比如说最典型的一个例子哈，微信。你说它的核心功能就是通信、聊天儿，你说这么个APP，其实那些各大巨头都能做一个，但是你在想找通讯APP的时候，你为什么不下别的，就下微信？因为大家都在用微信，你下了别的，你跟谁聊？那这个网络效应就是微信很强的一个护城河。再比如咱们看视频平台，因为有创作者上传，用户在这看，有更多的用户就有更多的创作者在上传，一点一点就自发涨起来了，所以这种呢，最常见的就是互联网或者平台类型的公司。这种类型的业务哈，它有点类似于赢者全拿，就是说老大能占到百分之六七十以上的市场份额，这就是为什么我们看到很多平台类的公司在最开始啊，在资本的推动下，砸钱买广告，补贴拉用户。

还有一个比较常见的啊，我们叫用户粘性，有的时候叫它转换成本。大致意思说，就对于我们消费者来讲哈，我用一个东西，倒也不是因为这个东西就比别的东西好多少，就是因为我用习惯了，我也懒得换。但这样对于公司来讲呢，一旦公司它拉着你，它获客了，你就懒得换了，那对于公司来讲就是一个长期稳定的收入了。哎，那这就是护城河。这护城河呢，相对来讲就弱一点。比如说哈，你选那种电话卡运营商，对吧？家里选的WiFi或者你用一些信用卡，你说要换一个电话卡多麻烦。所以大多数情况下，只要用着还行，我也懒得货比三家，我就用下去了。这一类的公司哈，一开始会下血本，新用户优惠拉你上船，健身卡、美容卡，最开始的时候会给你很高的一个优惠。还有很多租房的小伙伴，第一年租一年送三个月，之后就没有这回事了。

再有一些就是非常显眼的，像那种难获取的牌照，或者是高昂的初期投入成本等等。不过话说回来啊，你要想真正看懂这个护城河还真不容易，这也是为什么我们说你要挑一个自己熟悉的行业，你得能看懂这个公司是怎么运营、怎么赚钱的，不然你也不知道这个公司的核心竞争力到底是什么，那就只能人云亦云，等着被割韭菜。

好，这就是我总结的找到潜力股的核心三加一，大家之后选股的时候就可以综合考虑了。莫图眼前小利，放眼长远大计。

好，最后送大家一副夏日清爽小对联儿：莫愁人生太艰苦，人人都是潜力股。